Köpa mark av stora enso

I veckan äger Dagens Industri avslöjat hur Stora Enso ljuger på grund av sina leverantörer ifall varför dem ej betalar sina räkningar inom period. Ledningen besitter givit beställning angående för att skjuta vid transaktion från varenda fakturor inom ett sju dagar tillsammans hänvisning mot “interna problem”.

Detta skedde både inom slutet från Q2 samt Q3 tillsammans konsekvens för att delårsrapporterna alltså ger ett falsk foto från bolagets underliggande kassaflöde.

EN KLADDIG PUDEL

Stora Ensos VD Hans Sohlström äger försökt för att be angående ursäkt.

dock han ser maximalt löjlig ut inom pudelkostymen. därför blir detta enkel då detta enda vilket man verkar ångra existerar för att man blev påkommen. extra löjligt blir detta eftersom kladdandet existerar vid enstaka därför infantil nivå.

För detta inledande existerar detta ju en ganska korkat fiffel. till antingen måste Stora Enso inom närtid ändå erlägga vilket man olovligen “lånat” från sina leverantörer.

alternativt således måste man upprepa samt troligen utöka detta olovliga “lånet”.

Då rullar man problemen framför sig inom ett snöboll liksom bara växer tills detta ej längre bara handlar ifall småfusk.

För detta andra därför saknas detta acceptabla motiv. Jag är kapabel förstå angående bolag inom djup kris skarvar tillsammans med sanningen alternativt betalningsmoralen till för att rädda sig undan sammanbrott. dock för att en finansiellt starkt bolag vilket Stora Enso agerar därför på denna plats principlöst förmå ju bara handla ifall för att VD Hans Solhström ser sin personlig prestige nära nästa kvartalspresentation vilket viktigare än bolagets bästa.

(För för att ej prata angående leverantörernas bästa…)

En dålig företagskultur existerar en större bekymmer än en kvartal tillsammans lite klent kassaflöde.

MASSAGE inom SKOGEN

Stora Enso existerar även nyhetsaktuella tillsammans för att man aviserat enstaka massiv salg från svensk skogsmark.

Stora Enso äger 1,4 miljoner hektar mark inom landet samt förbereder sig idag vid för att sälja 12% från marken, alltså cirka 170 000 hektar.

Detta existerar intressant eftersom detta dels existerar ett många massiv butik, troligen värd 8-10 miljarder kronor. Affären existerar även nödvändig på grund av Stora Enso. Börsvärdet runt 95 miljarder kronor existerar inom linje tillsammans värdet vid koncernens skogstillgångar.

ett salg mot en god kostnad är kapabel alltså motivera ett ändring från övriga tillgångars värde.

Kopplingen mot trixandet tillsammans leverantörsfakturor existerar för att detta finns relevanta ämnen kring hur skogsbolag liksom Stora Enso redovisar värdet vid sina skogstillgångar.

Stora Enso, Holmen samt SCA redovisar skogstillgångarna mot “verkligt värde”.

detta låter ju betryggande till ett realtillgång liksom täckt område. Men “verkligt värde” existerar flera gånger mer likt ett teoretisk abstraktion, väldigt långt ifrån den reala verkligheten.

Teoretiska abstraktioner existerar mjuk ämne vilket förmå masseras samt knådas lite hur man vill.

MJUKA NATURVÄRDEN

Så vad existerar detta vilket existerar sålunda “mjukt” tillsammans värdet vid skog?

på denna plats existerar några saker liksom fullfölja för att värdet existerar svårt för att värdera samt jämföra.

• Skog värderas (numera) mot väldigt låga avkastningskrav. SCA anger exempelvis 3,6% avkastningskrav samt andra aktörer pratar ifall ännu lägre siffror.
  Globalt äger eller förvaltar Stora Enso mark som täcker en total yta på 2,02 miljoner hektar

  Tillgångar vilket värderas mot låga avkastningskrav existerar rent matematiskt mer känsliga till värdeförändringar. Ändrar man avkastningskravet några promille således ger detta massiv resultat vid slutvärdet.

• Varierande bonitet. Bonitet existerar termen på grund av skogens tillväxttakt, mätt såsom antal kubikmeter virke per tid samt hektar.

  inom Skåne existerar boniteten runt tre gånger högre än inom mitten från landet. dock boniteten förmå även skilja lokalt tillsammans med detta dubbla beroende vid skogstyp samt hur karg alternativt näringsrik marken existerar.

  Stora Enso äger 1,4 miljoner hektar mark i Sverige och förbereder sig nu på att sälja 12% av marken, alltså cirka 170 000 hektar

  enstaka bonitet vid säga 2% kontra 4% innebär enorm skillnad inom ekonomiskt värde.

• Marknaden på grund av skogsfastigheter existerar ofta hyperlokal. Budstrid mellan grannar är kapabel driva upp enstaka kostnader mot helt irrationella nivåer medan andra områden kunna säljas mot väldigt låga kostnader angående detta existerar uselt tillsammans med skogsvägar alternativt långt mot betalningsvilliga virkesköpare.
• “Härlighetsvärden” från olika stöt.

  Viltrika marker nära storstäder besitter en sålunda stort jaktvärde för att den ekonomiska avkastningen ifrån skogsbruket blir ganska irrelevant. Härlighetsvärdet reducerar tillsammans med storleken vid skogsmarken. Den härligaste känslan existerar för att vandra ifrån noll mot säga 100 hektar. detta existerar ej ett lika massiv kick på grund av egot för att vandra ifrån 1000 mot 1100 hektar.

• Begränsad äganderätt existerar enstaka allt större faktor inom skogen.
  Med det menar vi till exempel skogar som ligger närmare våra industrier, eller att innehavet blir mer sammanhängande

  EU samt myndigheternas miljöaktivister besitter varit framgångsrika inom för att begränsa skogsägarnas korrekt för att bruka skogen. ruralt område bör tydligen anpassas till skalbaggar samt hackspettar, ej människor.

LÅNGA AVTAL

Sedan besitter oss ett faktor likt även existerar enormt betydande samt liksom dem vilket blankar exempelvis SCA-aktien ofta lyfter fram.

detta handlar ifall långa avtal mellan ägare av mark samt virkesköpare.

I sin maximalt extrema form eller gestalt handlar detta ifall avtal ovan flera decennier likt innebär för att köparen från marken existerar bunden mot för att låta en visst skogsindustriföretag besluta ifall avverkningsplaner samt ett fåtal ensamrätt vid för att köpa allt virke förbestämda prismekanismer.

detta kunna även finnas rätt att köpa först alternativt option för att köpa igen marken.

Man kunna yttra för att “ägaren” ej riktigt äger marken.

Man förmå även yttra för att enstaka massiv sektion från skogens värde regleras inom dessa avtal. önskar exempelvis Stora Enso ett fåtal en högt kostnad på grund av skogen man säljer sålunda är kapabel man ju enkel ordna detta genom för att lova för att köpa framtida virke till extra höga kostnader. Då får man duktigt betalt till skogen idag dock kostnaden kommer ej märkas inom Stora Ensos lönsamhet förrän långt senare.

TRE SKOGSJÄTTAR

Det finns tre stora skogsbolag vid börsen tillsammans grundlig marktillgångar inom land.

Tabellen nedan visar läget per senaste årsredovisning.

Värderingen existerar ganska likartad vilket ej existerar förvånande tillsammans tanke vid för att dem varenda tre äger skogar huvudsakligen inom Mellansverige, alltså södra Norrland.

Ändå existerar detta betydelsefull för att prata ifall dessa värden likt ett teoretisk abstraktion.

Dels från dem skäl liksom nämns ovan dock än mer från nästa skäl:

1. De stora skogsbolagen “måste” äga skogen på grund av för att balansera upp sina industriers efterfrågan vid råvara.
   7 miljarder euro (mark och biologiska tillgångar) i balansräkningen i slutet av 2023

   detta finns inga planer vid för att sälja skogen, sålunda varför bör den då värderas mot “verkligt värde”? Ja, detta enda skälet existerar väl för att detta kunna finnas investerare likt önskar köpa skogsaktier istället till för att direktäga skogsområde. detta existerar en legitimt skäl dock då blir nästa punkt desto mer relevant.

2. Det verkar saknas pålitlig information vilket stödjer för att dessa “verkliga värden” existerar rättvisande på grund av stora skogsegendomar.

   Runt 90% från samtliga skogstransaktioner gäller små egendomar vid mindre än 100 hektar.

   Roger Akelius är Sveriges största privata skogsägare

   denna plats blir “härlighetsvärdet” samt andra mjuka faktorer en viktigt inslag liksom alltså ej förmå gälla på grund av stora egendomar. dem lite större affärer såsom gjorts vid senare kalenderår pekar vid tydligt lägre kostnader. SCA:s tre senaste lite större försäljningstillfällen indikerar i enlighet med arbetsuppgift mot Afv värden vid runt 250 kr / skogskubik, alltså enstaka utmärkt bit ifrån bokförda snittvärdet 400 kr.

UTBUD samt EFTERFRÅGAN

Höga skogsvärden förutsätter ett livskraftig industri såsom kunna förädla råvaran.

Skogsindustri existerar processindustrier likt måste äga jämn passage mot råvara. Dessvärre finns detta viktiga faktorer likt begränsar utbudet från råvara framöver.

• Granbarkborrar gnager inom sig stora delar från virkesförrådet.
  Men han är inte intresserad av att köpa de tillgångar som Stora Enso nu planerar att sälja

  inom Kanada säger man för att granbarkborren äger minskat skörden tillsammans 20-25% vid 20 kalenderår. Centraleuropa existerar ännu mer drabbat än Sverige.

• Ryssland likt exportland besitter försvunnit.
• EU samt myndighetsaktivister driver vid på grund av “artskydd”, “naturrestaurering” samt andra åtgärder såsom fullfölja för att enorma arealer varenda kalenderår avslutas för att brukas.

På vykort sikt innebär en begränsat utbud från råvara gyllene tider på grund av skogsägare ifall virkespriserna pressas uppåt.

dock detta existerar vid motsvarande sätt dåliga nyheter på grund av skogsindustrierna.

Stora Enso, Holmen samt SCA besitter alltså rumpan bak hur dem än vänder sig. Antingen får industrierna svårt tillsammans med råvaruförsörjningen. alternativt sålunda möjligen man måste ifrågasätta värderingen från skogstillgångarna. alternativt både och.

Här hittar ni samtliga analyser